根据季节性规律，12月份国内将全面步入停割，但国外依然处于高产期，全球12月份的供应见不到明显的缩减。而目前进口倒挂的格局决定了国内现货价格短期将有一定支撑。

就库存来看，国内青岛保税区的库存还在累积。前期推迟的船期还将在后期陆续到港，保税区库存的增长态势后期还将维持；上海交易所的库存及仓单依然创了近几年的新高。

10月份天胶进口量有所缩减，但从累计量来看，截至9月份的累计量已经赶超了去年同期的水平。

12月份因国内停割的因素，近月合约有一定的支撑，上方压力位主要在进口成本这端，预计近月合约的上方压力在11000-11500之间。而鉴于下游消费的企稳暂时还看不到，因此亦难看到橡胶能有多大的动能被拉升，我们预计12月份沪胶维持底部震荡的概率较大，预计主力1605合约的运行区间为：9000-10500。