炭黑行业供需格局出现明显调整。2025年市场表现疲软，社会库存持续处于历史高位，对价格形成明显压制，市场呈现易跌难涨特征。供应端压力明显，需求增长乏力，行业面临严峻挑战。

年初高库存影响贯穿全年。期初社会库存水平偏高，奠定供应充裕基调。产量较去年微幅下降，仍处近五年较高位置。中小型企业开工率有所下滑，整体供应量保持充足。库存消化进度缓慢，市场承压运行。

需求端表现分化。全钢轮胎需求增长提供一定支撑，半钢轮胎需求下滑。制品领域表现平淡整体消费增幅有限。出口市场成为亮点，增幅较大缓解部分压力。国内需求疲软制约库存去化速度。

价格运行呈现弱势特征。成本传导机制出现变化，与原料油价关联度下降。成本上涨周期成交不畅，下跌周期跌幅超出预期。企业盈利空间受到严重挤压。

月度供需平衡持续失衡。每月末库存水平居高不下，压制价格反弹。供应过剩成为常态，去库进程缓慢。阶段性挺价效果有限，持续时间较短。市场缺乏持续性上涨动力，波动幅度收窄。

2026年面临更大挑战。新增产能集中释放，预计达到80万吨规模。这些产能主要来自大型集团和配套企业，实力雄厚。石油系企业加速进入，行业竞争加剧。落后产能淘汰速度可能加快，集中度提升。

需求端难有较大改善。国内消费增长空间有限，出口市场面临不确定性。供需矛盾可能进一步扩大，价格压力持续。行业利润率或继续下滑。