泰国北部在1月末逐渐进入停割期后，泰国原料胶水价格开启上行走势。临近2月底停割期之时，泰国原料胶水价格开启暴涨模式，截止2月24日泰国胶水66泰铢/公斤，较节前2月10日上涨18泰铢/公斤，涨幅达到37.5%，同比上涨21.7泰铢/公斤，涨幅48.98%。泰国减产配合原料胶水价格急剧拉高，对胶价形成支撑。

国内市场，浙江市场国产国营散装浓缩胶乳市场价格12850元/吨，估算海南市场浓缩胶乳市场价格在12550元/吨左右。云南产区浓乳产能相对较小，且交通不便造成浓乳厂对原料争夺范围受限，相对来说原料胶水价格远远低于海南产区，按照RU05合约17000元/吨价格估算，云南产区原料胶水价格在13500-14500元/吨附近。

目前全球天然橡胶产量进入季节性淡季。2021年1月份泰国出口天然橡胶33.52万吨，环比下跌12.21%，同比下跌23.2%，其中混合胶出口量8.14万吨，环比下跌28.96%，同比下跌38.41%。2021年1月份越南出口到中国的天然橡胶14.24万吨，环比下跌19.38%，同比上涨113.96%。

截至2月21日，中国天然橡胶社会库存同比增加1.99%，深色胶2月21日库存同比上涨18.31%，处于近几年高位；浅色胶2月21日库存同比下跌18.23%，处于近几年低位，去除RU期货库存后浅色胶月度库销比在4.5左右。全球天胶产量缩减趋势中，临近年内最低产期，泰国临近全面停割原料价格持续拉高，泰国加工厂生产20号胶和20号混合胶意愿较低。

节后轮胎企业快速复工，支撑对天胶中长期需求，短期对天胶采购情绪不高。胶乳下游医疗手套需求高位维稳，下游发泡制品中长期对胶乳需求将有明显增加，节前发泡厂原料采购较少但依旧能够满足2-4个周需求，短期采购并不急迫。目前胶水价格迅速上涨叠加后市需求恢复，长线看天然橡胶有望继续强势上涨，短期在胶价迅速拉涨后或进入整理态势。