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橡胶利空兑现叠加交割品减产至行情上涨空间有限

2022-09-27 14:49:32 来源:全球再生胶网 点击:243
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橡胶最近的上涨主要来自两个方面:第一利空兑现形成利多效应,自去年3月以来,泰国的原材料价格近年来一直很高,这意味着橡胶农民的橡胶采割利润很好。上游产能较高+切胶利润高=随着供应压力的增加,这种推导基本上是常识。由于橡胶是一个预期性很强的品种,即使去年供应压力不明显,原材料也没有下降,橡胶期货价格也会做出反应。这是由潜在的负面影响引起的下降。在接下来的一年半时间里,泰国的原材料价格一直很高,导致上海橡胶在过去的一年里比其他品种要弱得多。目前,泰国原材料价格终于开始大幅下跌,泰国的供应压力出现,这意味着悬在橡胶头上的负面影响终于落地,导致橡胶期货价格开始反向运行。

二是交割产品减产逻辑。目前,市场对今年交割产品减产的具体范围还没有达成共识。毕竟,国内产区还有时间停产。然而,今年的交割产品产量可能与2020年相似。2020年10月以后,橡胶大幅上涨,这将使市场期待逻辑的作用。

虽然近期上海胶牛气十足,上涨也有逻辑支撑,但进一步上涨的空间可能不够大,反弹演变成反转的概率不大。首先,支撑上涨的逻辑本身就有问题。原材料下跌引起的上涨属于负面现金后的上涨。这种类型的上涨往往属于反弹,需要其他因素的支持才能引发反转。目前,交割产品减产的逻辑更多地在于心理层面,需要时间才能实施。而且,2020年10月橡胶的大幅上涨不仅是交割产品减产的原因,也是国内经济好转、流动性宽松、轮胎出口快速恢复、商品普遍上涨等诸多因素。目前的经济形势、流动性环境和商品市场格局与2020年下半年不同。因此,即使交割产品的减产幅度超过2020年,仅靠这一逻辑也很难实现上海胶的大幅上涨。

除了自身逻辑不够好外,还有价格对供需的负反馈,这更为重要。生产能力仍然过剩,只要上海胶水上上涨足够高,价格就会刺激产能转化为产量,从而抑制价格上涨。此外,黄金九期间的需求没有旺季特征。未来,如果没有对经济的强烈刺激,需求就看不到崛起的希望。需求疲软,现货价格难以上涨。上海胶水的上涨将导致非标准套利价差的扩大,为套利板块创造良好的进入机会。上海胶水上涨后的这两条负反馈路径将限制上海胶水的上涨。我们仍然保持着以前的想法,当前市场很难单边追逐更多,逆势做空,更好的选择或兑现。

本文关键词:天然橡胶 
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